美国 IPO（首次公开募股）
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什么是 IPO 投资？
IPO 代表首次公开募股。IPO 投资提供了在其首次上市时、在二级市场上市之前购买股票的机会。
IPO 订单如何运作？
对于即将进行的 IPO，用户根据估计的价格范围提交有条件买入订单（COB），指定他们希望投资的美元金额。最终 IPO 价格由承销商在 IPO 当天早晨分配过程发生时确定。
IPO 支持哪些订单类型？
仅接受带有名义金额（美元金额）且订单有效期为 GTC 的市价单。
是否支持碎股订单或碎股？
不，IPO 不支持或分配碎股订单和碎股。订单将根据 COB 中提交的名义价值以整股成交。如果最终股票分配未使用提交的全额，任何未使用的购买力将在分配完成后返还到账户。
IPO 订单的生命周期是怎样的？
一旦发行的订单提交窗口打开，就可以下订单。此窗口通常持续 2-3 天。在此期间，可以下新订单，也可以修改/取消现有订单。在分配发生之前，将宣布 60 分钟窗口，这标志着最终订单修改/取消窗口已经开始，且无法下新订单。一旦这 60 分钟窗口结束，订单即具有约束力。如果订单被取消，预留的购买力将被释放。
所有这些事件都将通过 Alpaca 的 Broker API SSE 发送。
订单生命周期内资金如何预留？
一旦提交并受理 COB，其名义价值的等值金额将从账户的购买力中预留。分配时，如果订单部分成交，剩余购买力（初始名义价值 - 分配价值）将被释放。如果订单完全没有成交，全部购买力将返还到账户。
最终用户可以为同一 IPO 发行下多个订单吗？
不，最终用户每个 IPO 发行只能有一个订单。该订单可以修改或取消，直到 60 分钟窗口关闭，此时有条件订单具有约束力。然而，最终用户可以同时为多个 IPO 发行下有条件订单。
有条件买入订单的最低价值是多少？
最低订单通常为 100 美元。但是，这可能因发行及其承销商而异。
IPO 股票可以用作保证金吗？
不。IPO 资产在 IPO 日期后 30 天内不可用作保证金。
如果在分配当天卖出 IPO 股票，是否被视为日内交易？
是的。在公司上市当天卖出 IPO 股票被视为日内交易。
除了标准订单费用外，是否还有额外的清算、结算或转嫁成本？
不，没有额外费用。
IPO 当天二级市场的交易如何进行？
Alpaca 将仅允许输入限价单，直到开盘集合竞价（交易所匹配买卖订单以确定首个公开交易价格），这发生在 IPO 股票开始在二级市场交易时。一旦股票开始在二级市场交易，它将像任何其他美国上市股票一样运作，所有标准订单类型都将可用。
哪些 IPO 可通过 Alpaca 获得？
Alpaca 旨在提供广泛的公开募股渠道。然而，承销团和发行人对 IPO 的最终分配有自由裁量权，他们可能通过其他销售集团实现其分配目标。因此，某些高需求发行可能无法通过我们的平台获得。
此外，IPO 有零售和非零售的股票分配。Alpaca 仅参与面向零售客户的分配。
Alpaca 的销售集团参与过哪些以往 IPO 的示例？
Alpaca 的销售集团参与过 Gemini、Figure、Bullish、LiftOff、Aevex 等 IPO。
分配过程如何运作？
IPO 期间向散户投资者分配股票的过程根本上受承销商和发行人为特定发行制定的具体规则管辖。
Alpaca 采用分配引擎，旨在根据每个 IPO 发行的供需情况公平分配可用股票。该分配引擎必须遵循承销商定义的特定规则。
分配过程旨在尽可能部分成交每个订单，即使是最小的订单。之后，剩余分配将按比例分配。
IPO 股票有保证吗？
获得 IPO 股票分配并非保证。分配过程由发行的主承销商管理，新发行的需求往往超过可用供应。因此，Alpaca 无法保证任何特定有条件订单会被成交。
最终价格可以超出初始价格范围吗？
是的，初始价格范围是承销商预期发行定价的指南。对于备受期待的发行，最终价格通常可能超出价格范围多达 20%。订单之所以以美元金额下达，正是因为最终价格直到发行完成才确定。我们系统中的所有订单对于低于该范围的价格或高于该范围 20% 以内的价格均保持有效。
如果 IPO 发行被推迟/取消会发生什么？
订单将被取消，流程将从头开始。所有未使用的购买力将返还到账户。
IPO 当天交易可以暂停吗？
是的，IPO 股票可能因波动而临时暂停交易。这是交易所用来维持有序市场的正常机制。
IPO 分配过程的时间线是怎样的？
以下是 IPO 时间线示例。请注意，并非所有 IPO 都遵循此时间线，且它们始终可能变更。
| 步骤 | 事件 | 描述 | 日期与时间（ET） |
|---|---|---|---|
| 1 | 订单录入窗口打开 | 投资者开始提交有条件买入要约（COB）。 | 6 月 9 日星期一上午 9:00 |
| 2 | 发送 60 分钟通知 | 定价前的最终撤回/修改窗口。此后 COB 具有约束力。 | 6 月 11 日星期三下午 3:00 |
| 3 | 分配引擎运行 | 根据需求和分配执行分配算法。 | 6 月 12 日星期四上午 7:01 |
| 4 | Alpaca 向合作伙伴发送分配 | 通过 API 向合作伙伴发送分配信息 | 6 月 12 日星期四上午 7:30 |
| 5 | IPO 日期 | 股票在上市交易所开始交易 | 6 月 12 日星期四上午 11:00 |
| 6 | 分配结算 | 股票通过 DTC 交付至合作伙伴清算账户（T+1） | 6 月 13 日星期五 |
IPO 示例时间线，始终可能变更。
显示可用 IPO 时需要什么？
所有这些信息均可通过 Alpaca 的 API 获得。
请联系你的客户成功经理了解更多信息。
国际合作伙伴可以参与 IPO 吗？
是的，Alpaca 允许国际合作伙伴参与 IPO。但是，请参阅你的当地法规，以确保你符合当地立法。
Alpaca 有反短线抛售政策吗？
Alpaca 不执行反短线抛售政策。但是，Alpaca 建议用户在卖出前持有 IPO 股票 30 天。Alpaca 将监控滥用行为（如持续短线抛售），这可能导致未来限制。
是否有特殊的合规要求？
参与 IPO 的最终用户在下任何订单之前，必须确认并接受 FINRA 规则 5131 和 5130。
如何启用 IPO 投资？
请联系你的客户成功经理，了解为你的代理经纪商开通 IPO 参与权限所需步骤的详情。
披露
投资首次公开募股（“IPO”）涉及重大风险，并非适合所有投资者。IPO 证券没有先前的公开交易历史，发行价可能不反映发行后的市场价格。IPO 证券的市场价格可能波动，投资者可能损失部分或全部投资。
有关 IPO 发行人的信息可能有限，发行人可能经营历史有限或未实现盈利。无法保证会形成活跃或流动的交易市场。
本材料仅供参考，不构成出售证券的要约或购买证券要约的招揽。任何要约将仅通过向美国证券交易委员会提交的招股说明书进行。投资者在投资前应仔细阅读招股说明书，包括其中描述的风险因素。