指数期权
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什么是指数期权？
指数期权是基于市场指数价值（如标普500或VIX）的合约，而非基于个股。通常，它们是现金结算和欧式行权：头寸在到期时以现金结算，不能提前行权或指派。没有股票交割，也没有提前指派风险。
如何启用指数期权？
请联系你的客户成功经理了解定价和启用指数期权的步骤。启用是在代理机构和终端账户层面进行的。账户必须已获批期权交易。
指数期权与股票期权有何不同？
- 现金结算——到期时不交割股票
- 欧式——仅在到期时行权或指派；无提前指派
- AM 或 PM 到期——每份合约根据 Cboe 官方参考价值结算（例如 SPX 月度合约为 AM；SPXW 周度合约为 PM）
- 交易所费用——指数期权费用与股票期权不同。独家上市（如 SPX® 和 VIX®）的 Cboe 专有费用将转嫁
指数期权是否有单独的Broker API？
否。指数期权使用你已用于股票期权的相同合约、订单、持仓和活动界面。
支持哪些指数期权产品？
| 根代码 | 产品 | 结算 |
|---|---|---|
| SPX | S&P 500 月度合约 | AM |
| SPXW | S&P 500 周度合约 | PM |
| XSP | Mini-S&P 500（SPX 的 1/10） | PM |
| VIX | Cboe 波动率指数 | AM |
| VIXW | VIX 周度合约 | AM |
| DJX | 道琼斯工业平均指数 | AM |
| DJXW | 道琼斯工业平均指数周度合约 | PM |
按指数标的（SPX、XSP、VIX、DJX）列出和交易。周度OSI根代码（SPXW、VIXW）归属于SPX和VIX——它们不是单独的标的。
指数期权支持哪些订单类型和订单有效期（TIF）？
- 订单类型：
Market、Limit和Stop - TIF：
Day和GTC - 策略：单腿和同到期日多腿，受账户的期权级别限制
- 不支持：IOC/FOK、追踪止损、名义金额、碎股合约、盘前盘后交易、日历/对角线价差
指数期权适用哪些期权级别？
与股票期权相同的L1–L3模型：
- L1：仅现金担保看跌期权（无备兑看涨期权——因为没有标的股票）
- L2：买入看涨期权和看跌期权
- L3：同到期日限定风险多腿
指数期权支持多腿策略吗？
是的，但有条件限制。支持垂直价差、铁鹰、蝶式以及其他所有欧式腿具有相同到期日的多腿策略。日历价差（不同到期日）将被拒绝——多腿订单中的欧式腿必须具有相同的到期日。
AM 与 PM 到期如何运作？
- AM 结算（SPX、VIX、VIXW、DJX）：
- 根据 Cboe 官方早间参考价结算。
- 当日到期的 AM 结算合约的新订单在早间截止后将被拒绝。
- PM 结算（SPXW、XSP）：
- 根据美东时间下午 4:00 的官方指数收盘价结算。
- 当日到期的 PM 合约在美东时间下午 4:00 停止交易。
- 较长期限的 PM 合约交易至美东时间下午 4:15。
指数期权的现金结算如何计算？
对于现金差额合约，结算 = （结算指数值 − 行权价）× 合约乘数 × 数量，内在价值下限为零。
示例：SPX 看涨期权 5000 × 100 乘数，SET = 5032 → 现金结算 = (5032 − 5000) × 100 = 多头方获得 $3,200 贷方。
| 头寸 | 结果 | 内在价值计算 | 示例（行权价$500） | 现金影响 |
|---|---|---|---|---|
| 买入看涨期权 | 行权 | (指数 - 行权价)* 100 | 指数结算于$510 | $1,000（贷记） |
| 卖出看涨期权 | 被指派 | (指数 - 行权价)* 100 | 指数结算于$510 | -$1,000（借记） |
| 买入看跌期权 | 行权 | (行权价 - 指数)* 100 | 指数结算于$480 | $2,000（贷记） |
| 卖出看跌期权 | 被指派 | (行权价 - 指数)* 100 | 指数结算于$480 | -$2,000（借记） |
Alpaca 是否支持 0DTE 指数期权？
是的。
账户可以提前行权或被指派指数期权吗？
不可以。Alpaca的初始产品是欧式指数期权。行权和指派仅在到期时发生。提前行权、不执行（DNE）和到期交付（EED）请求将被拒绝。
交易指数期权适用哪些费用？
对于Broker API合作伙伴，每笔成交有两项费用需要考虑：
- Alpaca 交易费用： 按合约，根据月度交易量。适用其他费用，请联系你的 CSM 讨论。合作伙伴可以选择承担费用或转嫁给终端客户。
- Cboe 交易所费用： 按 Cboe 的费率表原样转嫁，不予折扣。合作伙伴可以承担费用或转嫁给终端客户。
| 指数期权代码 | 条件 | 每合约费用 |
|---|---|---|
| DJX | 成交数量 < 10 | $0.00 |
| 成交数量 ≥ 10 | $0.07 | |
| SPX | 权利金 < $1 | $0.57 |
| 权利金 ≥ $1 | $0.66 | |
| SPXW | 权利金 < $1 | $0.50 |
| 权利金 ≥ $1 | $0.59 | |
| XSP | 成交数量 < 10 | $0.00 |
| 成交数量 ≥ 10 | $0.07 | |
| VIX/VIXW | 权利金 ≤ $0.10 | $0.10 |
| 权利金 $0.11 - $0.99 | $0.25 | |
| 权利金 $0.11 - $0.99 | $0.40 | |
| 权利金 ≥ $2 | $0.45 |
其他注意事项：
- 无行权费。
- 多腿期权按每份合约收费。
如需了解费用和定价的更多详细信息以及进行审核，请联系你的客户成功经理。
Alpaca 是否提供标的指数点位（现货 SPX、VIX 等）的市场数据？
初始发布时不提供。指数期权合约的市场数据可在现有的OPRA期权数据源上获取。标的指数水平（现货SPX、VIX等）的市场数据不在初始提供范围内。
指数期权在发布时有哪些不支持？
- NDX / NQX、RUT / MRUT、OEX / XSP二元期权
- 美式指数期权
- 日历和对角价差
- 裸卖空/无担保指数空头
- 指数水平（现货）市场数据
- 指数期权的盘前盘后交易/ GTH
交易指数期权需要哪些 API 更改？
无需新端点，请利用现有的期权合约、订单、持仓和活动 API。
列出合约时，按标的查询：
SPX—— 包括 SPX 月度合约和 SPXW 周度合约XSPVIX—— 包括 VIX 和 VIXWDJX—— 包括 DJX 和 DJXW
指数合约为欧式且现金结算。
成交和部分成交继续出现在现有的交易流上。到期现金（OPCSH）、指派和无价值到期活动出现在活动流上，而非交易流。
如何通过API识别指数期权合约？
在 Broker API 上，调用 GET /v1/options/contracts 并将 underlying_symbols 设置为 SPX、XSP、VIX 或 DJX。这将返回这些标的的期权链，包括周度合约（SPXW、VIXW）。指数合约为欧式。
如何在沙盒环境中交易指数期权？
请联系你的客户成功经理，申请在你的沙盒环境中启用指数期权。在启用指数期权之前，你的环境必须已启用期权。
启用后，你可以使用与股票期权相同的 contracts 端点列出指数期权合约，并通过现有的 orders 端点提交订单。