24/5 交易 | Alpaca 简体中文

什么是 24/5 交易（隔夜交易）？

隔夜交易扩展了市场交易时间，为所有 NMS 证券提供每周 5 天、每天 24 小时的交易体验。隔夜交易时段从美东时间周日晚上 8:00 运行至周五凌晨 4:00，连接前一天的盘后交易时段和第二天的盘前交易时段。

隔夜交易时段如何运作？

隔夜交易执行和市场数据由 Blue Ocean 另类交易系统（BOATS）提供。作为另类交易系统（ATS），BOATS 在传统证券交易所之外运营独立的隔夜交易时段。

24/5 交易时段的交易时间是什么？

交易时段从周日晚上到周五晚上安排如下：

隔夜交易时段： 美东时间晚上 8:00 - 凌晨 4:00（技术上发生在交易日前一天晚上）
盘前交易时段： 美东时间凌晨 4:00 – 上午 9:30
常规交易时段： 美东时间上午 9:30 - 下午 4:00
盘后交易时段： 美东时间下午 4:00 - 晚上 8:00

隔夜交易时段遵循 NYSE 假期日历。如果美国市场因假期完全关闭，则该假期前紧接着的隔夜交易时段将不会运行。例如，隔夜交易时段将在美国感恩节前的周三晚上（美东时间晚上 8:00）关闭，并在周四晚上美东时间晚上 8:00 恢复。 在美国市场半日交易时，隔夜交易时段正常运行完整的八小时（美东时间晚上 8:00 – 凌晨 4:00），即使常规或盘后交易提前收盘。例如，在美国感恩节后的周五，隔夜交易时段照常运行，但盘后交易时段不运行。

如何启用隔夜交易？

请联系你的客户成功经理，了解定价以及为你的账户启用隔夜交易所需步骤的详细信息。

如何访问隔夜交易时段的市场数据？

我们通过与 Blue Ocean 的合作提供高精度指示性数据源，需按月付费。请联系我们的销售团队了解定价详情。

隔夜市场数据源包含什么？

市场数据源提供对以下内容的访问：

指示性实时报价： 具有市场指示性的实时买入和卖出价格。
指示性交易： 延迟 15 分钟并调整以适应实时买卖价差的交易数据。

哪些证券可用于隔夜交易？

所有全国市场系统（NMS）证券均可在隔夜交易时段交易。可通过 Assets API 中的 overnight_tradable 属性识别可在隔夜交易时段交易的资产。由于合规或风险程序，该列表可能受到限制，验证可用证券的最佳方法是使用我们上面概述的 Assets API。OTC 证券不属于 NMS，因此不可用。

支持哪些订单类型和订单有效期（TIF）选项？

订单类型： 隔夜交易时段仅支持 limit 订单。
订单有效期（TIF）： 支持的 TIF 选项是 day 和 gtc。
- day：在隔夜交易时段下达的订单将在即将到来的交易日的常规和盘后交易时段内保持有效。如果未成交，订单将在美东时间晚上 8:00 被取消。
- gtc：取消前有效订单在交易时段内保持有效，直到成交或被明确取消。下表总结了支持的 gtc 配置及其默认公司行动处理。

订单类型	`extended_hours` / 隔夜	TIF	默认公司行动处理
碎股	`true`	`gtc`	美东时间晚上 8 点取消
碎股	`false`	`gtc`	不支持
非碎股	`true`	`gtc`	美东时间晚上 8 点取消
非碎股	`false`	`gtc`	美东时间晚上 8 点取消

要获得 GTC 支持，请联系你的客户成功经理以启用它。

📘 注意

目前不支持未启用 extended_hours / 隔夜的碎股 gtc 订单。

是否支持碎股交易？

是的，隔夜交易时段支持碎股交易，其运作方式与其他盘前盘后交易时段相同。

隔夜交易时段对保证金或购买力有什么限制吗？

是的。日内交易购买力（DTBP）不适用于隔夜交易时段。这意味着 2 倍乘数是隔夜交易时段交易的最大保证金购买力。如果账户在盘后交易时段对订单使用 DTBP，该订单可能会因购买力不足（如果 reg_t 或非 DT 购买力不足）而被拒绝（美东时间晚上 8 点）。

在隔夜交易时段未成交的订单会怎样？

如果你的 day 订单在隔夜交易时段未成交，它将自动延续到该交易日的盘前、常规和盘后交易时段。它保持有效订单状态，直到被执行或市场在美东时间晚上 8:00 收盘。

隔夜交易的交易结算如何运作？

隔夜交易时段标志着一个新交易日的开始。交易会根据其执行时间被分配一个日期，并从该日期起以 T+1 方式结算。

示例： 周一美东时间晚上 9:00 执行的交易被分配为周二的交易日期，并将在周三结算（T+1）。

公司行动如何影响隔夜交易？

在处理待决公司行动期间，证券可能在隔夜交易时段暂停交易。此外，由于交易日期分配方式，在除息日隔夜交易时段购买股票不会使你获得该股票的股息。

当证券在隔夜交易时段被暂停交易时会发生什么？

如果某资产在隔夜时段被暂停交易（例如，由于公司行动或待发布新闻），暂停通常会持续整个交易时段。对于暂停交易的证券，提交的订单将被系统接受，状态为 accepted，但会处于待处理状态。这确保一旦暂停解除且交易在下一时段恢复，你的订单就能被执行。

支持隔夜交易需要哪些 API 更改？

集成需要了解 Assets API 端点中的两个新布尔属性：

overnight_tradable：指示资产是否有资格在隔夜交易时段交易。
overnight_halted：指示 overnight_tradable 资产当前是否暂停交易。

此外，Market Data API 引入了新的 overnight 数据源名称。

我如何通过 API 识别哪些资产可以在隔夜交易？

你可以通过调用 v1/assets 端点并筛选 overnight_tradable 属性为 true 的资产来识别符合条件的资产。

同步隔夜可交易资产列表的最佳时间是什么时候？

我们从美东时间晚上 7:05 开始同步可交易资产列表，并每 10 分钟更新一次，直到晚上 7:45。如需获取最新列表，我们建议你在美东时间晚上 7:45 至 8:00 之间同步资产列表，其中晚上 7:55 是最佳时间。

我可以通过隔夜订阅访问延迟的历史隔夜请求吗？

是的，如果你拥有隔夜订阅，可以访问延迟的历史隔夜请求，前提是你请求中的 end 参数至少是 15 分钟之前的。

要访问延迟的历史隔夜数据，请确保在请求中包含参数 feed=boats ， feed=overnight 会报错。

示例：如果你拥有隔夜订阅，并希望请求截止美国东部标准时间晚上 10:00 的隔夜/BOATS 数据，你可以在晚上 10:15 之后的任何时间通过在你的请求中指定 feed=boats 来执行此操作。

什么是 23/5 交易？

23/5 描述了美国股票市场向每周五天近乎连续交易的结构性转变，每天有一小时的维护窗口（市场并非 24/7 开放）。

在行业层面，这一变化涉及三个层面：

交易所交易——主要场所增加或扩展隔夜交易时段（例如，NYSE Arca 隔夜交易时段为东部时间晚上 9:00 – 凌晨 4:00），以及现有的盘前、核心和盘后交易时段。交易报告——FINRA/Nasdaq 交易报告设施（TRF）延长交易时间，以便符合条件的执行可以在整个延长窗口内近实时报告。清算和市场数据——存管信托与结算公司（DTCC）基础设施和证券信息处理器（SIP）协调一致，以便交易可以在传统日间时间之外清算，行情带可以发布。

SIFMA 建议围绕以下方面建立一致的市场结构：

要素
时间（东部时间）
每周交易窗口
周日晚 9:00 至周五晚 8:00
每日维护暂停
周一至周四晚上 8:00 – 9:00
交易日期结束
晚上 8:00（根据 2026 年 12 月 6 日生效的 FINRA 定义，晚上 8:00 之后的执行滚到下一个交易日期）

这什么时候会发生？

目标行业上线日期为 2026 年 12 月 6 日，具体取决于证券交易委员会（SEC）的批准、SIP 就绪情况、交易所测试及相关基础设施。

参考里程碑：

DTCC NSCC 已将清算扩展至 24×5 运营模式，早于行情带和 TRF 时间的完全对齐（Nasdaq 引用 NSCC 自 2026 年 6 月 28 日起延长清算）。 NYSE Arca 计划于 2026 年 12 月 6 日推出延长的隔夜交易，前提是 SIP 和 DTCC 就绪。 FINRA/Nasdaq TRF 计划从周日晚上 9:00 运营至周五晚上 8:00，周一至周四有相同的晚上 8:00–9:00 暂停。 SIP 已提交延长运营时间的申请；SIFMA 引用 2026 年 12 月为目标，等待 SEC 批准。

Alpaca 遵循场所和交易后公用设施的准备工作。Alpaca 不控制监管或交易所的实施日期。

这与今天的隔夜交易有何不同？

今天：我们将隔夜股票流量路由到在常规交易所时间之外运营的另类交易系统（ATS）。

交易所 23/5 之后：上市交易所（从 NYSE Arca 的隔夜交易时段开始）可以根据交易所规则匹配隔夜流量，包括静态隔夜涨跌停（LULD）价格带（NYSE：晚上 9:00 – 凌晨 4:00 的 20% 价格带）以及纳入合并交易量。

交易后对齐：延长的 TRF 和 SIP 时间允许交易所隔夜交易在交易时段内报告和传播，而不仅仅是排队等到第二天早上。

对于 Alpaca 合作伙伴，下达隔夜合格订单的集成表面不会改变。时段处理和路由仍由 Alpaca 的经纪交易商和技术栈负责。

Alpaca 会从第一天起支持 23/5 吗？

Alpaca 正朝着 2026 年 12 月 6 日的行业上线日期努力，以便使用我们 API 的合作伙伴可以在场所和交易后公用设施上线时使用延长的交易所隔夜交易。

Alpaca 不计划为已经通过 Alpaca 支持隔夜交易的合作伙伴推出单独的面向合作伙伴的“Alpaca 推广”。合作伙伴应继续使用他们目前用于隔夜合格流量的相同订单指令、订单有效期（TIF）和生命周期语义。最终可用性取决于监管批准、SIP 上线和交易所测试。如果任何依赖项出现延迟，Alpaca 将进行沟通。

需要就监管备案或客户沟通获得明确承诺的合作伙伴，应在行业测试窗口临近时（Nasdaq 在 2026 年 10 月至 12 月发布 TRF 测试日期）与他们的 Alpaca 客户成功经理协调。

交易时间和每日维护暂停行业每周窗口（东部时间）：

开盘：周日晚上 9:00 收盘：周五晚上 8:00 每日暂停：周一至周四晚上 8:00 – 晚上 9:00（处理、对账、交易日期转换）。

上线后 NYSE Arca 交易时段：

时段时间（美东）隔夜晚上 9:00 – 凌晨 4:00 早盘凌晨 4:00 – 上午 9:30 核心上午 9:30 – 下午 4:00 晚盘下午 4:00 – 晚上 8:00

隔夜交易时段不以集合竞价开始。连续交易从晚上 9:00 开始（NYSE Arca 从晚上 8:59 开始接受隔夜交易时段的订单）。

Alpaca 在晚上 8:00–9:00 交易所暂停期间的行为：将路由到交易所进行隔夜交易时段的订单在交易所路径上被取消，并重新路由到运营中的隔夜 ATS，以便在存在 ATS 流动性的地方继续执行隔夜意图。

Alpaca 如何路由隔夜订单？

Alpaca 已经路由到隔夜 ATS，并且已经根据订单指令和标的资格在交易时段之间转换订单（例如，盘前、常规、盘后和隔夜）。
当交易所隔夜交易上线时，交易所绑定的隔夜订单遵循相同的隔夜处理方式，除非在交易所一小时维护窗口期间，此时适用上述 ATS 回退行为。
所有隔夜订单都在单个路由桶中处理。合作伙伴不会通过 API 选择 Blue Ocean、Nasdaq 或其他隔夜场所。Alpaca 智能订单路由和操作规则适用。
现有和新的订单继续根据订单上的指令（side、TIF、盘前盘后资格及相关字段）进行路由。

订单有效性、TIF 或订单生命周期会改变吗？

标准 Alpaca Broker API 集成预计不会有任何变化：

你今天用于隔夜合格流量的相同订单有效期和盘前盘后语义。从合作伙伴角度看相同的订单生命周期（提交、成交、取消、拒绝）。 TRF 式隔夜报告不需要在合作伙伴集成上使用新的 FIX 标签或自定义字段；该处理发生在清算、经纪商和 TRF 基础设施中。

交易所和清算时段标识符（例如，TradingSessionID）由 Alpaca、场所和清算公用设施之间处理。

隔夜可交易标的范围会扩大吗？

隔夜标的范围的实质性扩展不太可能仅仅因为交易所 23/5 交易时段而发生。

具有持续隔夜需求的标的通常今天已经具有 ATS 流动性。交易所隔夜交易可能会改善这些名称的价格发现和报告，但合作伙伴不应期望立即转变为“所有 NMS 股票”隔夜交易。

合作伙伴应继续：

遵守 Alpaca 的 /assets 端点和资产限制。设定最终用户对核心交易时段之外的流动性、买卖价差和波动性的期望。

交易日期和结算交易日期规则由行业定义，取决于延长窗口内的执行时间。根据 2026 年 12 月 6 日生效的 FINRA 规则：

交易日期从一个日历日的晚上 8:00 运行到下一个日历日的晚上 8:00。晚上 8:00 之后的执行通常获得下一个交易日期。日历日午夜至晚上 8:00 之间的执行通常获得同一日历日作为交易日期。

NYSE Arca 隔夜示例（来自 NYSE 发布的 FAQ）：

执行窗口交易日期分配（示例）晚上 9:00 – 晚上 11:59 交易日期 = 下一个日历日；结算从该交易日期起按常规方式凌晨 12:00 – 凌晨 4:00 交易日期 = 同一日历日

面向合作伙伴的指导：

从 Alpaca 执行和账户报告中显示交易日期和结算日期，而不仅仅是根据时钟时间。隔夜成交记录可能使用不符合最后成交条件的成交条件（NYSE 在隔夜、早盘和晚盘交易时段使用条件‘T’）。合并交易量仍包括符合条件的盘前盘后交易，但“最后成交”语义与核心交易时段不同。

假期和提前收盘在许多交易所假期，晚盘交易时段可能在前一个工作日提前结束；隔夜交易可能在假期晚上 9:00 恢复（示例请参阅 NYSE 盘前盘后交易 FAQ）。

同样，TRF 在假期前最后一个工作日的晚上 8:00 停止，并在假期晚上 9:00 或周五假期后的周日恢复。

合作伙伴应依赖市场日历，而不是假设市场总是开放。

流动性、执行质量和风险行业利益相关者强调，延长交易时段和隔夜交易时段的流动性通常较低、买卖价差较宽，且波动性与核心交易时段不同。对于交易清淡的时段，监督、最佳执行和监控框架仍在发展中。

NYSE 隔夜考虑因素包括静态 20% LULD 价格带以及在正确价格带到位时调整的明显错误执行（CEE）政策。

对于最终用户，合作伙伴应：

披露执行质量可能不同于上午 9:30 – 下午 4:00 的核心交易时段。在适当情况下鼓励对隔夜流量使用限价单。监控公司行动；上市场所正在采用统一规则，在隔夜交易时段暂停某些复杂的公司行动。

Alpaca 继续应用风险控制和路由检查。合作伙伴仍需负责其司法管辖区的客户适当性、披露和监督义务。

合作伙伴应如何准备？

产品和合规
更新帮助中心内容和风险披露，以适应近乎连续的美国股票交易。
培训支持团队了解晚上 8:00 的交易日期滚动和每日晚上 8:00–9:00 维护暂停。
避免承诺场所选择（例如，ATS 与特定交易所）；路由由 Alpaca 管理。

工程：通过 Alpaca 进行标准隔夜交易预计不需要 API 迁移。

披露

本文内容仅供一般信息参考，截至发布之日被认为是准确的，但可能会发生变化。Alpaca 不提供投资、税务或法律建议。请就本文中的任何投资、税务或法律陈述咨询你自己的独立顾问。

在常规交易时段（美东时间上午 9:30 – 下午 4:00）之外下的订单可能会因流动性较低和波动性较高而出现价格波动、部分成交或延迟。

未指定为盘前盘后执行的订单将排队等待下一个交易时段。

此外，盘前盘后交易时段的碎股交易可能受到限制。更多详情，请查阅 Alpaca 盘前盘后及隔夜交易风险披露。

碎股交易允许客户买卖某些证券的碎股数量和美元金额。碎股交易存在独特风险，并受特定限制约束，你在进行此类活动前应了解这些限制。更多详情请参阅 Alpaca - 披露与协议。

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